受銅冶煉加工費高企刺激 去年銅精礦精煉銅進口激增

對于銅進口量的激增，專家表示，主要是因為現貨銅精礦加工費上升，冶煉企業加工利潤提高，因此大規模進口銅精礦。目前，全球銅市供應較為寬松，未來銅價走勢關鍵要看下游需求。

加工費高企刺激進口大增

據了解，2011年10月至2012年7月是國內精煉銅進口大幅增長的時期。中國2012年進口精煉銅達到破紀錄的340.2萬噸，同比大幅增加20%，超過2009年319萬噸的記錄高位。

數據還顯示，去年中國銅精礦進口量亦觸及紀錄高位783萬噸，較2011年大幅增加22.7%，其中2012年12月進口銅精礦935,303噸，創紀錄高位。銅精礦進口在經歷2010年低速增長和2011年的負增長之后，重新回到較高的增長水平。

為何中國銅精礦、精煉銅進口量激增?專家稱，近階段進口的增加，主要是因為加工費用上升，冶煉企業加工利潤提高，因此大規模進口銅精礦。

“去年四季度至今，現貨銅精礦的加工精煉費一直處于高位，所以冶煉廠商增加精礦的庫存，銅加工費就相當于冶煉商的營業利潤，既然利潤高，他們自然愿意多備原料，擴大生產。”一位銅貿易商表示。

東亞期貨分析師賈錚也認為，銅進口大增主要是受銅精礦加工費(TC/RC)上升的影響。冶煉企業在2013年的加工費普遍高于2012年的，以江銅為例，江銅與銅精礦供應商美國自由港邁克墨倫銅金礦公司(Freeport)簽訂的加工費2013年為每噸70美元/每磅7美分;相較2012年的每噸63.5美元/每磅6.35美分大幅提升。

同時，當前在市場對于經濟有回暖預期的背景下，中國需求預期也較為樂觀，因而冶煉廠進行原料的提前采購也是合理的。

下游需求左右銅價走勢

目前，銅市供應較為寬松。中國2012年12月精煉銅產量為58萬噸，同比增10.8%，環比增9.2%;去年1-12月累計產量為606萬噸，同比增7.9%。中國銅產量同比大幅增加，對銅價較為利空。

另外，2013年，銅精礦市場或將出現供應過剩的局面。據了解，目前全球在建銅礦397萬噸，隨著2013年~2014年礦山逐漸建成投產，全球銅精礦供給將更加寬松。

從需求方面來看，市場普遍預期，中國銅需求將溫和回升，但是回升程度還要看今年一季度的數據驗證。當前銅價仍在反映預期，總體仍維持震蕩偏強走勢，而下游采購需求能否啟動，將決定銅價走勢能否進一步強化。

倍特期貨分析師魏宏杰表示，從現貨季節的角度來說，目前銅價在春節前后傾向于溫和反彈。今年市場普遍預期銅將面臨中期供需關系的逆轉，所以多頭態度始終很謹慎。而且全球銅供應并不緊張，因而市場對于銅價向上回升的空間看得不高，未來關鍵還要看需求數據。