通用制造行業指標回升 工程機械或率先走出低谷

由于工程項目開工量不足，需求持續低迷，機械行業從2011年下半年以來的日子并不好過。而近期公布的通用設備制造業PMI指數開始出現回升，業內分析人士分析指出，行業重要指數回升顯示出機械行業景氣度進入拐點，隨著旺季的到來，行業有望持續回暖。

需求改善是關鍵

數據顯示，9月通用設備制造業PMI指數達到47.5，環比回升3.1個點。其中生產指數50.7點、環比提升6.4點；生產活動活躍度增加，新訂單指數42.3點、環比略升1.2點；產成品庫存指數50，環比提升5.3點。此外，專用設備制造業PMI指數43.9、環比提升5.2點，該指數已經連續7個月低于50。其中生產指數47.2，環比提升7.9點。

中信建投認為，8月份的全社會新開工項目數轉折性地大幅正增長、房地產新開工面積也表現出同樣趨勢。8月的信貸數據反映出對公的中長期貸款占比開始略微提升，這些先導指標必將體現到設備需求上來。9月份PMI數據顯示通用設備景氣度略有回升，預計每年的相對旺季10、11月份專用設備PMI總指數、新訂單指數很可能回到50以上。

一位接受記者采訪的行業分析人士也表示，“PMI指數雖然仍低于50，但已經能清晰看到回升跡象，目前來看行業正在逐步走出低谷。在穩增長的基調下，國家發改委迅速行動，加快審批通過了一大批項目，市場對行業的需求將明顯增加。只有需求的不斷增加，才能真正帶動機械行業走出"寒冬"。雖然經歷了一段艱難的時期，但未來中國在城鎮化建設、基礎設施建設方面仍然有很大的提升空間，機械行業將受益其中。”

多因素利好工程機械

隨著行業重要指標出現回升，業內對機械行業的預期也在逐步發生變化。中信建投證券表示，需求穩增和復蘇彈性給機械行業帶來兩類投資機會。一是下游需求穩定增長的子行業，如大能源裝備、節能環保設備、消費類機械。二是政策微調帶來的投資機會，工程機械、鐵路設備、核電等會受益。“受政策和市場需求等多因素影響，機械行業各子行業分化仍較為明顯。”上述行業分析人士指出，“機械行業今年以來走勢疲弱，已基本反映了基本面的悲觀預期，由于各子行業現狀不同，故底部的時長和基本面回暖時點也各不相同。目前來看，發改委審批項目加快，將增加對工程機械設備的需求，而工程機械行業有望率先走出低谷?？紤]到季節性回升，下半年工程機械行業可能會出現15%左右的增長。而隨著各地政府經濟刺激計劃的推出，行業有超預期可能。”“預計工程機械行業三、四季度業績或將觸底，行業低估值驅動弱勢反彈行情將持續。”安信證券分析師王書偉表示，房地產開發投資增速企穩，四季度鐵路基建投資節奏加快，項目啟動導致設備利用率觸底回升，行業逾期率有望改善，制約行業應收賬款壞賬風險減弱，短期對行業形成利好。

湘財證券也在最新行業研究報告中指出，9月份國內基礎建設項目審批的大幅放開，利好工程機械行業2至3年的整體發展，有助于工程機械行業走出此前的低迷狀況而進入新一輪穩健擴張。由于工程機械行業存在強者恒強的狀況，此次政策放松，將首先利好三一重工(600031,股吧)、徐工機械(000425,股吧)、中聯重科(000157,股吧)等行業龍頭。