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隨著我國“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)＋”戰(zhàn)略的不斷深入推進(jìn)，電子行業(yè)景氣度將持續(xù)高企，繼續(xù)看好電子板塊未來的表現(xiàn)。
蘋果十周年，消費(fèi)性電子起舞：今年是iPhone發(fā)布10周年，從APPLE股價(jià)連創(chuàng)新高可見市場對其預(yù)期頗高。市場預(yù)期蘋果iPhone不僅擁有全新的外觀，還配備有很多新的功能。我們認(rèn)為目前相對確定的主要變化有：一款機(jī)型采用AMOLED顯示屏，后蓋改為2.5D玻璃，無線充電，部分雙電芯機(jī)型，處理器／攝像頭等升級。iPhone發(fā)布10周年之際，預(yù)計(jì)蘋果銷量及價(jià)格都將有所提升，產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的也會有所表現(xiàn)。
電感升級進(jìn)行時(shí)，MoldingChoke前景大好：隨著高性能智能手機(jī)的不斷發(fā)展，MoldingChoke產(chǎn)品在智能手機(jī)產(chǎn)品上的應(yīng)用市場前景十分廣闊。目前MoldingChoke主要是蘋果、三星應(yīng)用主導(dǎo)，HOV等品牌使用率較低，以2016年14．7億只手機(jī)計(jì)算，單機(jī)使用20顆，40％的滲透率計(jì)算，全球需求MoldingChoke約117．6億顆，單價(jià)僅按0．2元計(jì)算則市場規(guī)模約23．52億元。預(yù)計(jì)到2020年，單只手機(jī)使用26顆，滲透率70％，全球年需求364億只，市場規(guī)模72．8億元，年復(fù)合增長約33％。
LED迎來漲價(jià)潮，行業(yè)景氣度回升：從2016開始，LED芯片行業(yè)呈現(xiàn)出三大變化：產(chǎn)能出清促進(jìn)集中度提升，供需存異推進(jìn)價(jià)格理性、龍頭受益行業(yè)反轉(zhuǎn)。展望2017，LED芯片擴(kuò)產(chǎn)跟進(jìn)，但受阻于備貨投產(chǎn)周期、下游需求存在供給缺口，訂單景氣可期。芯片龍頭在去年行業(yè)反轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)獲益后，今年將持續(xù)享受LED市場景氣下訂單與價(jià)格的雙重利好。封裝環(huán)節(jié)也受益行業(yè)集中度技術(shù)，成本優(yōu)勢體現(xiàn)，行業(yè)龍頭盈利能力得到提高。
投資策略：我們認(rèn)為2017年電子行業(yè)整體結(jié)構(gòu)性景氣依舊，在全球電子終端消費(fèi)市場在總量需求下滑無法避免的情況下，聚焦市場新技術(shù)應(yīng)用將是電子行業(yè)的未來主要發(fā)展方向。蘋果十周年，消費(fèi)性電子起舞：顯示領(lǐng)域，我們推薦AMOLED驅(qū)動芯片領(lǐng)先企業(yè)中穎電子，IGZO受益標(biāo)的華東科技；無線充電領(lǐng)域，國內(nèi)上市公司信維通信在無線充電領(lǐng)域已經(jīng)布局多年，碩貝德從2009年開始涉足無線充電技術(shù)，是國內(nèi)最早加入WPC的成員之一；3D曲面玻璃，我們推薦蘋果供應(yīng)鏈廠商，國產(chǎn)3D曲面玻璃龍頭企業(yè)藍(lán)思科技。MoldingChoke方面：麥捷科技于2016年末定增2．88億元用于一體成型電感項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后年產(chǎn)一體電感22．8億只。LED領(lǐng)域：鴻利智匯逐步落實(shí)推進(jìn)“LED＋車聯(lián)網(wǎng)”雙主業(yè)戰(zhàn)略，公司在LED汽車照明的布局，有利于實(shí)現(xiàn)客戶與產(chǎn)品的協(xié)同效應(yīng)，增厚公司的業(yè)績。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，市場需求不及預(yù)期，技術(shù)更替風(fēng)險(xiǎn)。
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