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1.2014年板塊走勢回顧及成因。
2014年，有色金屬板塊漲跌幅度為41.25%，滬深300指數漲跌幅度為34.11%，跑贏滬深300指數7.14個百分點。2014年度有色板塊共產生了三波投資機會，第一次的鎳價上漲的帶動，第二次是鋁、鋅價上漲的帶動，第三次是大盤上漲的帶動。前兩波與行業有關但不易把握，后一波是整個市場的在估值修復基礎上的一次輪動，也不好把握。我們重點推薦的亞太科技、利源精制雖然與三波行情關系都不是很大，卻跑贏了行業指數，更跑贏了滬深300指數，尤其是亞太科技，跑贏了行業指數53個百分點，原因就是我們在2014年年初指出的鋁深加工業發展向好。我們一貫堅持的投資策略得到了較好的體現。
2.2015年：鋁深加工仍是重點，兼顧新能源、軍工相關標的。
基本金屬支撐力度仍顯不足，但2015年要優于2014年。主要品種供求過剩格局已經改善，但短期需求還不足，“一帶一路”戰略的實施在長期上將改善需求，但大幅改善的可能性不大。
鋁深加工仍是看點：上游的過剩仍然難改，鋁加工業優勢相對冶煉行業優勢將延續，汽車行業輕量化趨勢日趨顯著，深加工業優勢更明顯，同時，發改委以及行業協會給出的目標繼續落實完成，深加工看點明確。
新能源、軍工方向上：需求增加會逐漸深入，政策紅利將繼續釋放。
3.投資策略。
綜合考慮影響行業走勢的各因素影響，2015年來自基本金屬的支撐不強，但相對2014年有所加強，板塊也必將受益于改革的深入，維持行業“增持”評級。重點仍然關注確定性較強的亞太科技、利源精制。繼續關注煉石有色、鋼研高納、天齊鋰業、贛鋒鋰業、西藏礦業、中科三環、寧波韻升，這個方向的投資機會仍然建議以其他方式分析，有相關能力投資者介入。
4.投資風險。
金屬價格走勢低于預期；金屬新材料政策執行的不確定性；相關領域改革的進程的不確定性。
