四月份國內鋼鐵市場震蕩小幅上行

一、三月份國內鋼鐵市場繼續上行

3 月份，在低庫存、唐山世園會限產預期強烈、房地產去庫存加碼、需求好轉等因素影響下，國內鋼鐵市場繼續震蕩上漲，且漲幅較大。據監測數據 顯示，3月31日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為97.7，較上月末上升16.4%，年同比下降6.0%。其中，建材價格指數為101.3，較上月末上 升16.5%，年同比下降6.2%；板材價格指數為95.3，較上月末上升17.1%，年同比下降4.0%；型材價格指數為96.2，較上月末上升 13.1%，年同比下降11.6%；管材價格指數為96.4，較上月末上升14.1%，年同比下降11.1%。

從區域價格指數來看，3月份，六大區域價格指數均有較大幅度上漲，其中華北地區漲幅最大，為16.1%；西南地區漲幅最小，為9.7%；其他四個區域基本相近，漲幅在15.3-15.4%之間。

監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，截至3月31日，各品種均較上月末有所上漲，其中中厚板漲幅最大，為19.0%；無縫管漲幅最小，為10.0%；其他品種漲幅居中，為14.9-18.9%(詳見表1)。

表1   10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表

單位：元/噸，%

二、四月份國內鋼鐵市場震蕩小幅上行

為 治理大氣污染，2016年鋼鐵大省河北將進一步嚴格鋼鐵行業環保標準，將實施鋼鐵特別排放限值的重點控制城市由現有的六個市擴展到全省，以促進鋼鐵企業轉 型升級和去產能步伐。4月份我國鋼鐵重鎮河北省唐山市即將迎來2016年唐山世界園藝博覽會。唐山世園會從4月29日開始，到10月16日結束，會期歷時 171天；期間開幕式、洽談會、唐山抗震40周年紀念活動、百花獎頒獎典禮、閉幕式等長達33天的重大活動舉辦時，將采取強制性減排措施。據測算，如果按照限產50%的情況計算，在33天內所影響的粗鋼產量近400萬噸。嚴格的環保標準執行以及世園會限產在一定程度上有利于鋼市的企穩回 升。

1、鋼企復產速度加快  后期供給壓力或將加大

國家統計數據顯示，2016年1-2月份，我國粗鋼產量12107萬噸，同比下降5.7%；全國粗鋼日均產量201.8萬噸，較上年12月207.7萬噸減少5.9萬噸，創下近兩年來新低。1-2月全國鋼材產量16228萬噸，同比下降2.1%(詳見圖2)。

由 于3月份鋼價大幅上漲，之前虧損的鋼企逐漸盈利，目前不同鋼材品種的邊際利潤在300-600元之間，各地鋼廠尤其是北方鋼廠復工速度再度加快。2016 年3月31日，調查的全國百家中小型鋼鐵企業中，有34家企業進行了高爐檢修(含停產及燜爐設備，下同)，較上月末減少7家；合計有68 座高爐進行檢修，比上月末減少9座；檢修高爐容積為49466立方米，比上月末減少了6370立方米；按容積計算百家中小鋼鐵企業高爐開工率為 84.96%，高爐開工率比上月末上升了2.31個百分點。根據調查反饋，4月上旬仍將有一些企業繼續恢復生產，后期供給壓力或將加大。

2、二月份我國鋼材出口量環比繼續下降  后期或繼續回落

海 關數據顯示，2016年2月份我國出口鋼材811萬噸，較上月減少163萬噸，環比下降16.7%，同比增長4.0% (詳見圖3)；1-2月份，累計出口鋼材1785萬噸，同比下降1.3%。2月份我國進口鋼材93萬噸，與上月持平，同比增長6.9%；1-2月份，累計 進口鋼材186萬噸，同比下降8.4%。

3月份國內鋼材價格大幅拉漲后，我國鋼材出口 價格優勢有所削弱，而由于國內市場漲跌頻繁，趨勢難定，較多的出口企業采取暫停報價的措施來應對市場風險，3月份來自鋼鐵生產企業和貿易企業的出口訂單量 大幅萎縮。而3月份以來印度、韓國、歐盟等國家和地區抵制中國鋼材進口的呼聲和措施益發明顯，印度政府決定進一步延長進口的合金和非合金熱軋板卷20%保 障措施稅，同時自2月5日實施最低進口價格(MIP)方案，期限6個月，覆蓋173種鋼產品，占鋼材進口的大約80%。3月16日，歐委會發布了《保持歐 洲鋼鐵產業可持續就業和增長》，提出歐盟將在已對進口鋼鐵產品采取37項反傾銷和反補貼措施的基礎上，進一步采取貿易救濟措施和優先進口監管措施。從 2006年起，歐盟對于鋼材的貿易保護措施不斷加強，目前歐盟已對進口鋼鐵產品采取37項反傾銷和反補貼措施，其中16項針對中國鋼材產品。而據監測數據顯示，2016年1季度，其他國家或地區對我國鋼材產品發起12起貿易救濟調查，2015年同期僅有4起。從目前的局面來看，后期鋼材出 口或將出現回落，而資源回流國內也將加劇國內市場供應壓力。

3、鋼材社會庫存見頂回落  四月份將繼續下降

3 月份鋼材社會庫存見頂回落。據監測數據顯示，3月31日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1024.7萬噸，月環比下降6.5%，年 同比下降21.4%。其中建筑鋼材社會庫存607.9萬噸，月環比下降7.6%，年同比下降23.6%。板材社會庫存40.7萬噸，月環比下降4.7%， 年同比下降17.8%(詳見圖4)。預計4月份鋼材社會庫存將繼續回落。

與歷年春節前 后鋼材社會庫存水平變化相比，2016年春節后的社會庫存水平遠低于往年，且庫存上升周期和幅度也較低。2016年春節前后庫存上升周期僅僅維持7周時 間，較2013-2015年春節減少4-6周；庫存增量為319.7萬噸，增幅僅為41.5%，較2013-2015年春節增幅下降11.5-35.5個 百分點，低庫存成為春節后鋼市反彈的重要支撐因素。

4、原燃料價格上行  成本支撐作用進一步加強

3 月份鐵礦石市場震蕩上行。據監測數據顯示，3月31日，唐山地區66%品位干基鐵精粉的市場均價為530元，較上月末上漲80元，漲幅 17.8%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格先漲后跌，月末價格為400元，較上月末上漲45元，漲幅為12.7%。

3月份冶金焦價格有所上漲。據監測數據顯示，3月31日，唐山地區二級冶金焦價格720元，較上月末上漲30元，漲幅為4.3%。

3月份由于原燃料價格的上漲，成本對后期市場的支撐力度進一步加強。成本監測數據顯示，使用3月份購買的原燃料生產的普碳方坯的平均成本價較2月份上漲89元，漲幅5.6%。

5、四月份進入施工旺季  鋼鐵需求將繼續好轉

2016 年中央安排財政赤字2.18萬億元，比2015年增加5600億元，赤字率提高到3%，較2015年上升0.7個百分點；近期財政部發布數據顯 示，2016年中央財政赤字預算擴至14000億元，同比增長25%；政府適度擴大財政赤字主要用于減稅降費，進一步減輕企業負擔，激發經濟內生動力。而 加大基建投資成為了近年來穩增長的利器，2016年基建投資仍有望成為拉動經濟增長的主要動力之一，2016我國計劃完成鐵路投資8000億元以上、公路 投資1.65萬億元，此外還將進行20項重大水利工程，建設水電核電、特高壓輸電、智能電網、油氣管網、城市軌道交通等重大項目，基建投資的繼續加碼將帶 動用鋼需求的適度放量。

2016年以來，降首付、降契稅、降營業稅等房產去庫存政策連 番加碼，房地產去庫存持續升溫。2016年1-2月份，房地產市場數據明顯好轉。國家統計局數據顯示，1-2月份，全國房地產開發投資9052億元，同比 名義增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點；房地產開發企業房屋施工面積603544萬平方米，同比增長5.9%，增速比去年全年提高4.6個百分 點；商品房銷售面積11235萬平方米，同比增長28.2%，增速比去年全年提高21.7個百分點。而作為用鋼需求占比40%的房地產來說，房地產市場的 好轉特別是開發投資及施工的增長必將帶來房地產用鋼需求的釋放。

中國物流與采購聯合 會、國家統計局服務業調查中心發布的2016年3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升1.2個百分點，重回擴張區間，顯示經濟 增長已初步觸底企穩。4月份隨著天氣全面轉暖，建筑施工項目將全面開展，而制造業生產經營活動趨向活躍也將拉動工業用鋼需求，預計4月份下游需求將有明顯 好轉。

綜上所述， 目前鋼材市場庫存見頂回落，且庫存水平遠低于歷年水平；國家加碼房地產去庫存、貨幣政策方面持續寬松，有助于4月份鋼鐵下游需求放量；再加上3月份原燃料 價格上漲，使得成本支撐進一步加強，而4月份各大鋼廠出廠價明顯提升也對市場形成一定支撐；但盈利恢復后鋼廠復產增加或將對鋼市上行形成一定阻力，預計4 月份國內鋼鐵市場或將震蕩小幅上行。