昨日（7月20日）夜盤，
黑色系期鋼超跌反彈。今日午后，唐山鋼坯主流上漲50元，重新站上2010元/噸一線。今日沙鋼出臺新一輪廠價政策，建材上調(diào)30元/噸。前期武鋼8月政策同樣多以上調(diào)為主。鞍鋼廠價雖平推，但訂貨優(yōu)惠多有減少，也算一種變相漲價。同時今日鋼廠調(diào)價并沒有按照預(yù)期腳本發(fā)生，下調(diào)有，但上調(diào)同樣不少。
故在三方共同支撐下，午后不少市場拉高之心再次活躍，局部反應(yīng)迅速，報價反彈。那么此次反彈是否意味著此輪價格下跌就此結(jié)束呢？
趕著漲
今年鋼價始終給人一種趕著漲的感覺。回顧下今年以來的鋼市，2月-4月鋼價出現(xiàn)一輪暴漲，這期間受到需求支撐更加明顯，再加上資本寬松環(huán)境對期貨的刺激及政策面對行業(yè)造成的心理提振等因素，促成了此輪價格的暴漲。而6月至今淡季不淡的鋼價表現(xiàn)，則更多的是依靠期鋼及鋼坯的帶動。由于期鋼對預(yù)期把控更加敏感，而6月唐山迎來史上最嚴厲限產(chǎn)，炒作總在限產(chǎn)前，所以趕著漲的感覺就更加明顯。
這樣的鋼市氛圍又造成了需求的提前釋放。數(shù)據(jù)顯示，6月投資及新開工面積環(huán)比走弱，說明淡季需求萎縮不可避免。但投資同比繼續(xù)上升說明當(dāng)前需求表現(xiàn)要比往年強勁。這說明漲價刺激著采購終端在保持觀望的同時，又不得不趕在價格低位時提前補貨。那么透支未來需求可能性就在變大。
這在前期也是有例證的，由于5月1日“營改增”試點全面推開，這就造成了部分5月需求提前在4月釋放，成為5月鋼價下跌的一大主因。所以后期需求釋放可以持續(xù)釋放仍有待觀察。
輪流漲
細心的朋友可以發(fā)現(xiàn)，前期板材價格上漲高于建材。鋼價上漲之初，熱卷和螺紋鋼價格基本持平，而這一波鋼價上漲之初， 熱卷價格高出螺紋鋼價價格高達500元。而本輪上漲可以看出板材上漲較為乏力，基本是在建材拉高后的被動跟漲。
造成這種現(xiàn)象主要因素是，前期乘用車購置稅減半導(dǎo)致用鋼需求增加，而此輪上漲主要來源于唐山限產(chǎn)，而唐山是建材生產(chǎn)重地。那么后期板材終端在無明顯利好的刺激下，難有大幅度的拉漲空間。
低庫存與高產(chǎn)量 哪個更可信
截止7 月 15 日，社會庫存錄得860 萬噸，處于歷史最低水平。 同時6 月下旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼廠鋼材庫存為 1323.36 萬噸，同樣處于歷史較低水平。而另一方面，6月粗鋼產(chǎn)量為6947萬噸，日均為231.57萬噸，超過今年4月的231.40萬噸，再創(chuàng)日均產(chǎn)量新高。
哪個數(shù)據(jù)更可靠？首先說低庫存，去年下半年鋼市去產(chǎn)能化效果顯著，加上上半年價格的暴漲，助推庫存的加速去化。也就是說是價格上漲促成了庫存下降，而并非庫存下降推高鋼價。
其次這些庫存去哪兒了？都消化了嘛？不然。在價格快速上漲的過程中，無論是終端用戶，還是鋼貿(mào)市場經(jīng)銷商，都會積極入市采購，以便節(jié)約成本或者在價格 上漲中獲得更多利潤。可以說庫存并不是全是被終端消化，而是變得分散了。這種分散將存在于產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，切勿盲目相信“庫存偏低”的假象。
去產(chǎn)能化下的樂觀
2016年時間已經(jīng)過半，在盈利空間擴大的刺激下，去產(chǎn)能效果并不理想，為了完成年度去產(chǎn)能既定目標，預(yù)計下半年產(chǎn)能去化進程將加快。而為了保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，以基建為首的需求點仍將陸續(xù)釋放，但房地產(chǎn)去庫存也壓力較大，預(yù)計下半年需求弱于上半年，同時庫存低位有待證實，對市場影響偏大。當(dāng)然金九銀十或仍將迎來一個季節(jié)性上漲期。資金有望保持寬松，期鋼將有望繼續(xù)引領(lǐng)鋼價調(diào)整。
綜合來看，下半年鋼價震蕩偏強，且大跌的可能性不大。不排除資本熱炒黑色系期鋼帶來的超預(yù)期上漲，不過幅度難以超過上半年。
短期點刺激再現(xiàn) 鋼價震蕩
由于淡季需求萎靡，市場基本面亮點并不多，所以多靠期鋼、原料、 政策等因素來提振。就像本周價格前期價格走勢一樣，在缺少這些支撐后，鋼價下跌在所難免。而經(jīng)過近幾日期鋼價格大跌后，風(fēng)險有所釋放，后期下行空間有限。 唐山限產(chǎn)后即將迎來G20峰會所引發(fā)的一系列反應(yīng)，但G20峰會可能對需求面的影響更大，前期搶工，后期停工均會對市場價格造成影響。近期鋼價在缺失需求 作用后，點刺激將成為引導(dǎo)鋼價調(diào)整的主要因素，大漲和深跌空間均有限。
